El mercado argentino mostró mayor resistencia que otros países de la región frente a la volatilidad internacional, impulsado por el ingreso de divisas tras el reciente pago de deuda y por la mejora en las cotizaciones de la soja y el petróleo. El nuevo bono AO29 concentra la atención de los inversores.
El mercado argentino logró atravesar una jornada de elevada incertidumbre internacional con un desempeño más sólido que el resto de los mercados de la región. La mejora en los precios del petróleo y de la soja, que alcanzó su valor más alto de los últimos dos meses, aportó un escenario favorable para los activos locales. Sin embargo, el encarecimiento de las principales materias primas de exportación también genera interrogantes sobre el impacto que podría tener en la inflación durante los próximos meses.
De todos modos, el escenario continúa sujeto a cambios. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, todavía no implementó las medidas anunciadas sobre el estrecho de Ormuz, entre ellas un eventual bloqueo y el cobro de un peaje del 20% sobre la carga transportada por los buques que atraviesen esa vía estratégica.
Por ese corredor marítimo no solo circulan petróleo, gas y combustibles, sino también granos, fertilizantes y productos químicos indispensables para la industria alimenticia, como el dióxido de carbono utilizado en la producción de bebidas gaseosas. La eventual aplicación de esas medidas podría afectar el abastecimiento de insumos esenciales y aumentar las presiones inflacionarias a nivel global.
Ante ese escenario, los mercados comenzaron a descontar la posibilidad de una inflación más elevada en Estados Unidos, lo que podría acelerar una suba de tasas por parte de la Reserva Federal. Como consecuencia, el dólar avanzó frente a las seis principales monedas del mundo y alcanzó su nivel más alto desde el 2 de enero de 2025. Al mismo tiempo, los bonos del Tesoro estadounidense retrocedieron y elevaron su rendimiento hasta el 4,62%, un nivel similar al observado a mediados de 2024.
Las bolsas de Nueva York también reflejaron el clima de incertidumbre. La combinación de las tensiones en el Golfo Pérsico y las dudas en torno al sector de inteligencia artificial provocó una caída del 1,55% en el índice Nasdaq, mientras que el S&P 500 retrocedió un 0,79%.
En ese contexto internacional, los bonos soberanos argentinos lograron sostenerse sin grandes variaciones. El riesgo país avanzó apenas tres puntos, equivalente al 0,7%, y cerró en 405 unidades, un comportamiento que contrastó con la caída del 3,6% registrada por el índice de mercados emergentes.
La Bolsa porteña, en cambio, no logró escapar al clima de cautela. El índice Merval descendió 1,4% en pesos y 1,8% medido en dólares. Entre las acciones se destacó YPF, que ganó 3,7% luego de que el petróleo Brent subiera 9,5% y superara los USD 83 por barril. En sentido contrario, las entidades financieras registraron pérdidas de hasta el 5%, mientras que solo cuatro papeles finalizaron la rueda sin bajas.
En el Mercado Libre de Cambios se negociaron USD 498 millones. El dólar mayorista retrocedió seis pesos y cerró en $1.482, aunque el Banco Central realizó compras por USD 280 millones.
Desde la consultora F2, dirigida por Andrés Reschini, señalaron que el importante nivel de compras oficiales, sobre un volumen cercano a los USD 495 millones, representa el mayor registro diario desde el 28 de mayo y podría responder a operaciones concretadas fuera de la rueda habitual.
En el segmento financiero, el dólar MEP avanzó 0,5% hasta los $1.520, mientras que el contado con liquidación permaneció estable en $1.568. Por su parte, el dólar blue aumentó $15 y finalizó la jornada en $1.525.
El Team Leader de Estrategias de Inversión de IOL, Damián Vlassich, sostuvo que las reservas lograron absorber el impacto de los recientes desembolsos. Explicó que el mercado evaluó el nuevo perfil de vencimientos del Tesoro luego del pago oficial de USD 2.500 millones correspondientes a cupones de bonos Bonares y Globales, cifra que junto con las amortizaciones alcanzó los USD 4.200 millones.
Además, indicó que esos pagos estuvieron respaldados por ingresos previos de organismos multilaterales, entre ellos el Banco Mundial y el BID, por unos USD 3.200 millones. Como resultado, las reservas brutas del Banco Central registraron una disminución controlada de USD 517 millones y finalizaron en USD 48.205 millones.
La estrategia oficial de vender bonos dollar linked también continúa absorbiendo pesos del mercado, lo que contribuyó a una suba de las tasas de interés. Durante la última rueda, las operaciones de caución alcanzaron rendimientos de hasta el 24%, mientras que las LECAP registraron bajas en casi todos sus vencimientos y elevaron su rendimiento promedio al 1,8% efectivo mensual. Para julio, el mercado proyecta una inflación cercana al 1,9%.
La agenda económica de la semana concentra dos eventos relevantes: la publicación del dato de inflación en Estados Unidos y, posteriormente, la difusión del índice correspondiente a la Argentina, además de una nueva licitación de deuda del Tesoro.
La colocación prevista para el miércoles no presenta grandes desafíos, ya que deberá cubrir vencimientos por aproximadamente tres billones de pesos. La oferta incluirá una LECAP con vencimiento el 30 de noviembre, un BONCER con vencimiento el 31 de marzo de 2028, un bono en pesos ajustado por la tasa TAMAR —referencia para los plazos fijos mayoristas, que se ubicó en 21,94% anual— y tres letras dollar linked con vencimientos previstos para agosto de 2026, mayo de 2027 y diciembre de 2028.
Sin embargo, el instrumento que concentra la mayor expectativa es el nuevo bono AO29. El Tesoro ofrecerá USD 250 millones con una tasa del 6% y el mercado espera una buena recepción debido a la liquidez en dólares que quedó en manos de los inversores tras el cobro de los bonos que vencieron en julio. La recepción de ofertas finalizará este miércoles a las 13, en un cronograma adaptado al partido de la Selección Argentina.
En las primeras operaciones de la jornada, los principales índices de Wall Street operaban con leves bajas, mientras que el petróleo Brent avanzaba alrededor del 1,5% y cotizaba por encima de los USD 84 por barril. En paralelo, el dólar mostraba una leve baja, impulsado por la expectativa de que Estados Unidos publique un dato de inflación favorable.
